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证券研究报告

固收定期报告

hyzqdatemark
2024 年 11 月 12 日

证券分析师

廖志明
SAC：S1350524100002
liaozhiming@huayuanstock.com

联系人

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明

融资需求依然偏弱

——2024 年 10 月金融数据点评

投资要点：

事件：11 月 11 日下午央行披露了 10 月金融数据：新增贷款 5000 亿元，社融 1.4 万亿

元。10 月末，M2 达 309.7 万亿，YoY+7.5%；M1 YoY -6.1%；社融增速 7.8%。

 10 月新增贷款偏弱。10 月新增贷款 5000 亿（上年同期 7384 亿），同比少增。10

月底，1M 及 3M 转贴现利率接近 0，反映当月信贷投放情况偏弱。尽管 10 月有回

购或增持贷款落地，但规模仍较小，还不足以明显影响信贷数据。10 月个贷增量 1600

亿，个贷略微好转，或与地产放松带动一线城市二手房成交回暖及存量按揭利率下

调阶段性缓解提前还贷压力有关；对公信贷增量 1300 亿，同比大幅少增，个人与企

业融资需求依然偏弱。

 10 月 M2 及 M1 增速或环比回升，或与股市回暖有关。2024 年初以来，M1 增速大

幅下行，由上年末的 1.3%降至 9 月末的-7.4%，主要是由于二季度规范手工补息及

经济活性偏弱等。10 月 M1 增速-6.1%，环比回升，可能与股市回暖、规范手工补

息的影响告一段落及财政支出加快等有关。10 月末 M2 增速 7.5%，环比回升，可能

与 9 月底理财净值波动及股市走强等使得 10 月份个人资金回流理财节奏偏慢，资管

产品可能流向股市，增加了非银同业存款。10 月非银同业存款增量 1.08 万亿，同比

明显多增。

 10 月社融增速小幅下行至 7.8%。10 月份社融增量 1.4 万亿（2023 年 10 月社融增

量 1.84 万亿），同比明显少增，少增主要来自政府债券净融资及信贷。10 月对实体

经济人民币贷款增量 3000 亿，未贴现银行承兑汇票-1398 亿，企业债券净融资 1000

亿，政府债券净融资 10500 亿。我们预计年内增发 2 万亿地方政府专项债，年底增

发到完成置换隐性债务有时滞，11 及 12 月社融增速或小幅回升。隐性债务置换是

债务形式的转换，对社融增速的影响较小。2024 年新增贷款预计 18 万亿左右，同

比少增 4 万亿左右。展望 2025 年，隐性债务置换之下，新增贷款可能同比明显少增。

 短期明确看多债市。我们认为，债市已经充分反映了政府债券明显增发预期，近期

财政增量基本明确，降低了不确定性。四季度资金面担忧较小，年内可能再度降准

25-50BP，买断式逆回购护航 1-9 个月资金利率，央行 7 天逆回购利率仅 1.5%。

我们预计年内 10 年期国债收益率走向 2.05%，30 年期国债到 2.2%，5 年期 AAA-

商业银行二级资本债收益率走向 2.2%，永续债 2.25%。10 月金融数据反映实体经

济增长仍偏弱，降低融资成本是金融体系支持实体经济的主要方式，当前我们明确

看多信用债及超长期利率债。但随着增量政策落地实施，2025 年经济企稳的可能性

上升，需要适度降低对 2025 年债市的预期。

 风险提示：政府债券增发规模大幅超预期，供给压力可能导致债市阶段性调整；经

济明显复苏可能导致债市大跌；理财或基金监管政策的影响。

图表 1：10 月份 M1 及 M2 增速环比回升（%）

源引金融活水 润泽中华大地

资料来源：人行官网、华源证券研究所

图表 2：10 月新增贷款 5000 亿，同比少增（亿元）

资料来源：人行官网、华源证券研究所

图表 3：10 月社融增量 1.4 万亿，同比少增（亿元）

资料来源：人行官网、华源证券研究所

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第 2页/ 共 4页

图表 4：2024 年 10 月表外融资下降（亿元）

源引金融活水 润泽中华大地

资料来源：同花顺 iFinD、华源证券研究所

图表 5：10 月社融增速 7.8%，社融增速延续回落趋势

资料来源：同花顺 iFinD、华源证券研究所

风险提示

政府债券增发规模大幅超预期，供给压力可能导致债市阶段性调整；经济明显复苏可能

导致债市大跌；理财委外监管政策，银行自营投资基金的监管政策等，可能带来债市波动。

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第 3页/ 共 4页

源引金融活水 润泽中华大地

证券分析师声明

一般声明

本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映

了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本

人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。

华源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告是机密文件，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信

息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测等只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为

出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，

在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特殊需

求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何

法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不

一致的报告。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往

表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假

设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知

的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方

式修改、复制或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内

使用，并注明出处为“华源证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报

告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

本公司销售人员、交易人员以及其他专业人员可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一

致的市场评论或交易观点，本公司没有就此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业

务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

信息披露声明

投资评级说明

在法律许可的情况下，本公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问

和金融产品等各种金融服务。本公司将会在知晓范围内依法合规的履行信息披露义务。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存

在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

证券的投资评级：以报告日后的 6 个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在 20％以上；

增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在 5％～20％之间；

中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在－5％～＋5％之间；

减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5％及以下。

看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；

中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；

看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。

无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

行业的投资评级：以报告日后的 6 个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；

投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较

完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

本报告采用的基准指数：A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普 500 指数或

者纳斯达克指数。

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第 4页/ 共 4页



10月份M1及M2增速环比回升（%）

10月新增贷款5000亿，同比少增（亿元）

10月社融增量1.4万亿，同比少增（亿元）

2024年10月表外融资下降（亿元）

10月社融增速7.8%，社融增速延续回落趋势

2024年10月金融数据点评：融资需求依然偏弱

A股申万一级行业本周涨跌幅

A股申万机械设备二级子行业本周涨跌幅

A股申万机械设备三级子行业本周涨跌幅

机械设备行业周报：10月挖机市场有望持续回暖，看好工程机械龙头

机械设备 
 
行业研究/行业周报   

证
券
研
究
报
告

 

 

行
业
研
究

 

行
业
周
报

 

 

 
 
 

 

头部电池企业扩产活动重启，锂电产业链全球化
布局提速 
 
——行业周报（20241021-20241025）  

◼  板块行情回顾 

本期（10 月 21 日-10 月 25 日），沪深 300 上涨 0.79%，A 股申万机
械设备指数上涨 3.46%，在申万 31 个一级子行业中排名第 15。申万
机械设备二级子行业中通用设备表现较好，上涨 5.93%，工程机械表
现较差，下跌 0.28%。申万机械设备三级子行业中其他通用设备表现
较好，上涨 9.85%，工程机械整机较差，下跌 0.51%。 
◼  核心观点 

头部电池企业扩产活动重启，带动产业链高景气。根据高工锂电，三
季度至今，以宁德时代、亿纬锂能为代表的电池企业投扩产活动重启，
甚至以 10GWh 级别以上的大项目为主。投扩产之外，头部电池企业
相继锁单锂盐，设备与材料供应链行情同步升温，强势拉动锂电产业
链景气度走高。仅宁德时代一家新增产能就超百 GWh。 
 
锂电产业链全球化布局提速，科达利拟 6 亿元投建海外项目。根据证
券日报，2024 年 10 月 22 日，科达利披露公告称，拟使用自有资金或
自筹资金不超过 6 亿元在马来西亚投资建设锂电池精密结构件项目。
该项目建设地点位于马来西亚吉打州，建设期约 36 个月。该项目生产
锂电池精密结构件，全部达产后将实现年产值约人民币 13 亿元。 
 
宁德时代推出“骁遥”增混电池，打造增混电池新标杆。根据上海证
券报，2024 年 10 月 24 日，宁德时代发布“骁遥”超级增混电池，将
钠电池与锂电池集成于同一电池包内。“骁遥”是全球首款纯电续航
达到 400 公里以上又兼具 4C 超充能力的超级增混电池，通过续航、
补能、安全和耐低温等技术创新，用高标准满足用户期待，这一创新
将引领新能源动力的又一次变革。 
 
◼  投资建议 

我们认为随着全球汽车行业电动化转型加速，有望带动锂电池及相关
设备需求上升，头部企业扩产活动与关键提取技术突破将带动锂电及
相关产业链同步回温。建议关注宁德时代、久吾高科、大族激光。 
◼  风险提示 

原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、下游需求不及预期。 

  

 

 

 

 

 

 

  

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

 

 

 

 

 

 

 

◼ 

 

 
 
(维持) 
增持  
 

 
机械设备 
 
 
yxzqdatemark 
2024年11月06日
  

行业： 
日期： 

分析师：  刘荆 
 
 
E-mail：  liujing@yongxingsec.com 
S1760524020002 
SAC 编
号： 

近一年行业与沪深 300 比较 
沪深300
机械设备

10/23

01/24

03/24

05/24

08/24

10/24

资料来源：Wind，甬兴证券研究所 
 

 

相关报告： 
《工信部鼓励发展人形机器人产业，
预计 2026 年规模将超 200 亿》 

——2024 年 10 月 25 日 
《农机补贴政策加码，南北船合并优
势互补》 

——2024 年 09 月 29 日 
《8 月制造业 PMI 49.1%，关注工程
机械、船舶等景气度向上行业》 

——2024 年 09 月 19 日 

   

行业周报 

正文目录 
1.  本周核心观点及投资建议 ....................................................................... 3 
2.  板块行情回顾 ........................................................................................... 3 
3.  行业重点新闻（20241021-20241025） .................................................. 5 
4.  重点公司公告（20241021-20241025） .................................................. 6 
5.  风险提示 ................................................................................................... 6 
 

图目录 
图 1: A 股申万一级行业本周涨跌幅 ................................................................. 3 
图 2: A 股申万机械设备二级子行业本周涨跌幅 ............................................. 4 
图 3: A 股申万机械设备三级子行业本周涨跌幅 ............................................. 5 
 
  

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2 

行业周报 

1. 本周核心观点及投资建议 

核心观点： 

头部电池企业扩产活动重启，带动产业链高景气。根据高工锂电，三季

度至今，以宁德时代、亿纬锂能为代表的电池企业投扩产活动重启，甚至以

10GWh 级别以上的大项目为主。投扩产之外，头部电池企业相继锁单锂盐，

设备与材料供应链行情同步升温，强势拉动锂电产业链景气度走高。仅宁德

时代一家新增产能就超百 GWh。 

锂电产业链全球化布局提速，科达利拟 6 亿元投建海外项目。根据证

券日报，2024 年 10 月 22 日，科达利披露公告称，拟使用自有资金或自筹

资金不超过 6 亿元在马来西亚投资建设锂电池精密结构件项目。该项目建

设地点位于马来西亚吉打州，建设期约 36 个月。该项目生产锂电池精密结

构件，全部达产后将实现年产值约人民币 13 亿元。 

宁德时代推出“骁遥”增混电池，打造增混电池新标杆。根据上海证券

报，2024 年 10 月 24 日，宁德时代发布“骁遥”超级增混电池，将钠电池

与锂电池集成于同一电池包内。“骁遥”是全球首款纯电续航达到 400 公里

以上又兼具 4C 超充能力的超级增混电池，通过续航、补能、安全和耐低温

等技术创新，用高标准满足用户期待，这一创新将引领新能源动力的又一次

变革。 

 

投资建议： 

我们认为随着全球汽车行业电动化转型加速，有望带动锂电池及相关

设备需求上升，头部企业扩产活动与关键提取技术突破将带动锂电及相关

产业链同步回温。建议关注宁德时代、久吾高科、大族激光。 

2. 板块行情回顾 

本期（10 月 21 日-10 月 25 日），沪深 300 上涨 0.79%，A 股申万机械

设备指数上涨 3.46%，在申万 31 个一级子行业中排名第 15。 

图1:A 股申万一级行业本周涨跌幅 

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

资料来源：同花顺iFinD，甬兴证券研究所 

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3 

行业周报 

本期（10 月 21 日-10 月 25 日），申万机械设备二级子行业中通用设备

表现较好，上涨 5.93%，工程机械表现较差，下跌 0.28%。机械设备二级子

行业涨跌幅由高到低依次为：通用设备（5.93%）、专用设备（5.34%）、自

动化设备（2.22%）、轨交设备 II（0.98%）、工程机械（-0.28%）。 

图2:A 股申万机械设备二级子行业本周涨跌幅 

 

 

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

-1%

工程机械

轨交设备Ⅱ

自动化设备

专用设备

通用设备

资料来源：同花顺iFinD，甬兴证券研究所 

 

本期（10 月 21 日-10 月 25 日），申万机械设备三级子行业中其他通用

设备表现较好，上涨 9.85%，工程机械整机较差，下跌 0.51%。机械设备三

级子行业涨跌幅由高到低依次为：其他通用设备（9.85%）、纺织服装设备

（9.30%）、磨具磨料（7.13%）、机床工具（6.61%）、激光设备（6.27%）、

电机Ⅲ（5.95%）、其他专用设备（5.66%）、金属制品（4.76%）、能源及

重型设备（4.64%）、其他自动化设备（4.57%）、楼宇设备（4.40%）、制

冷空调设备（4.01%）、印刷包装机械（3.93%）、机器人（3.35%）、仪器

仪表（3.33%）、工程机械器件（1.48%）、工控设备（-0.20%）、工程机械

整机（-0.51%）。 

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4 

图3:A 股申万机械设备三级子行业本周涨跌幅 

行业周报 

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

资料来源：同花顺iFinD，甬兴证券研究所 

 

3. 行业重点新闻（20241021-20241025） 

【人形机器人】2024 年 10 月 24 日，众擎机器人在全球盛大推出首款全尺

寸人形机器人 SE01，凭借其独特的技术创新和设计美学重塑了人形机器人

领域的标准。这款具有里程碑意义的新工业产品的推出，不仅填补了市场空

白，更是引发了行业对未来人机交互新可能的广泛讨论。SE01 搭载了

NVIDIA 和 Intel 的双处理器，以及三组高精度实感双目摄像头，构建了一

套先进的视觉神经网络系统，使其拥有卓越的视觉感知和分析能力，加之高

算力的处理芯片，让 SE01 在科研、教育领域甚至复杂的工业场景中都能应

用自如。（中国网） 

 

 

 

【锂电】10 月 23 日，深圳市欣旺达能源科技有限公司与 Gryphon  Energy 

Pty Ltd.在 All Energy Australia 2024  现场签署合作协议。该项目位于澳大利

亚昆士兰州，容量 1.6GWh，为目前澳大利亚最大的储能项目之一，将于 2026

年交付及并网运行。欣旺达储能采用搭载自研自产 314Ah 电芯的 NoahX 

5MWh 液冷储能系统，并通过 Reverse DC  coupling 技术应用，为客户提供

定制化储能系统解决方案，以实现项目交付。（欣旺达储能） 

【锂电】10 月 22 日，在《Nature  Sustainability》上发表的一突破性技术成

果，实现了对盐湖锂资源的高效提取，将生产周期从 1—2 年大幅缩短至 1—

2 个月。受此影响，锂价也出现了明显提升，当日电池级碳酸锂价格较上日

上涨 300 元，均价报 73650 元/吨。期货市场上，碳酸锂主力合约报 75250

元，涨幅 3.01%。（上海证券报） 

【工程机械】10 月 22 日，中国工程机械工业协会、中国国际贸易促进委员

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5 

行业周报 

会机械行业分会、中工工程机械成套有限公司与德国慕尼黑博览集团就继

续共同举办上海国际工程机械、建材机械、矿山机械、工程车辆及设备博览

会（bauma CHINA）在北京举行签约仪式。双方签署了续约十年继续在上海

举办 bauma CHINA 的合作协议。（中国工程机械工业协会） 

4. 重点公司公告（20241021-20241025） 

【中船科技】2024 年 10 月 25 日，公司召开第十届董事会第五次会议，审

议通过《关于公开挂牌转让公司部分风电场产品股权的预案》。公司子公司

中国船舶集团风电发展有限公司下属全资子公司中船风电投资有限公司、

中船风电清洁能源科技有限公司拟以不低于资产评估值的首次挂牌价格，

在产权交易所公开挂牌转让持有的内蒙古乌达莱新能源有限公司 40.0%股

权及相关债权和镶黄旗盛世鑫源风力发电有限责任公司 100%股权。 

 

 

【海川智能】公司使用闲置自有资金购买上海证券交易所、深圳证券交易所

的国债逆回购产品，已到期的国债逆回购资金本金和收益已全部收回。公司

购买 28 天国债逆回购产品，自 2024 年 9 月 24 日认购日至 2024 年 10 月 21

日到期日，金额 15596.9 万元，年化收益率 2%，收益金额 23.93 万元。同

时，在决议授权范围内，公司根据经营情况使用闲置自有资金继续进行国债

逆回购投资。 

【郑煤机】郑州煤矿机械集团股份有限公司公布董事、高级管理人员集中竞

价减持股份期间届满暨减持结果公告。贾浩先生拟通过集中竞价交易方式

减持不超过 61.05 万股，占公司总股本的 0.034%；付祖冈先生拟通过集中

竞价交易方式减持不超过 98.64 万股，占公司总股本的 0.055%；付奇先生、

张海斌先生拟通过集中竞价交易方式各减持不超过 21.15 万股，各占公司总

股本的 0.012%。 

5. 风险提示 

1）原材料价格波动风险 

2）市场竞争加剧风险 

未来若原材料价格波动较大，则存在企业利润不及预期的风险。 

若锂电行业竞争加剧，存在行业利润不及预期的风险。 

3）下游行业销售不及预期 

若锂电池及相关产业与下游行业市场面临需求不匹配，例如新能源汽

车等，将对整个行业的持续发展构成显著阻碍。 

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6 

行业周报 

分析师声明 
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，
专业审慎的研究方法，独立、客观地出具本报告，保证报告采用的信息均来自合规渠道，并对本报告的内容和观点负
责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本报告所发表的任何观点均清晰、准确、如实地反映了研究
人员的观点和结论，并不受任何第三方的授意或影响。此外，所有研究人员薪酬的任何部分不曾、不与、也将不会与
本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 
 
公司业务资格说明 
甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可，具备证券投资咨询业务资格。 
 
投资评级体系与评级定义 
股票投资评级：  分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月

内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 
买入 
增持 
中性 
减持 

股价表现将强于基准指数 20%以上 
股价表现将强于基准指数 5-20% 
股价表现将介于基准指数±5%之间 
股价表现将弱于基准指数 5%以上 

 
 
 
 
行业投资评级：  分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告
日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 
增持 
中性 
减持 

 
 
 
相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；新三板市场以三板成
指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准指数。 

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 
行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 
行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 

投资评级说明： 
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体
系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整
的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 
 
特别声明 
在法律许可的情况下，甬兴证券有限公司(以下简称“本公司”）或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的
证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问以及金融产品等各种服务。因此，投
资者应当考虑到本公司或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资
或其他决定的唯一参考依据。也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 
 
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本报告版权归属于本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机
构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告中的任何内容。否则由此造成的一切不良后果及法律
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7 

行业周报 

重要声明 
本报告由本公司发布，仅供本公司的客户使用，且对于接收人而言具有保密义务。本公司并不因相关人员通过其他途
径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐及其他交流方式等只
是研究观点的简要沟通，需以本公司发布的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。本报告首页列示的联系人，
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本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，本公司对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。
本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以
及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时
思量各自的投资目的、财务状况以及特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。客户应自
主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担
证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资
须谨慎。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司和关联人员均不承担任何法律责任。 
 
本报告所载的意见、评估及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更
改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及预测不一
致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人
士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易
观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。投资者应当自行关注相应的更新或修改。 
  
 
 

 

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8 



机械设备行业周报：头部电池企业扩产活动重启，锂电产业链全球化布局提速

申万一级行业涨跌幅比较

申万二级行业涨跌幅比较

申万三级行业涨跌幅比较

光伏设备行业个股涨跌幅

月度装机对比

集中式与分布式季度新增装机

电池组件出口金额

逆变器出口金额

国内多晶硅月度产量

国内硅片月度产量

棒状硅价格（元_kg）

颗粒硅与棒状硅价格比较（元_片）

硅片价格（元_W）

电池片价格（元_W）

PERC双玻组件价格（元_W）

N型双玻组件价格（元_W）

行业新闻序号

公司公告公告发布时间公司名称

光伏行业周报：预计短期内硅片供需关系明显改善

证
券
研
究
报
告

 

 

行
业
研
究

 

行
业
周
报

 

 
工信部鼓励发展人形机器人产业，预计 2026 年规
模将超 200 亿 
 
 
 

 
——行业周报（20241014-20241018）  

◼  板块行情回顾 

 

◼ 

 

本期（10 月 14 日-10 月 18 日），沪深 300 上涨 0.98%，A 股申万机
械设备指数上涨 4.10%，在申万 31 个一级子行业中排名第 7。申万机
械设备二级子行业中通用设备表现较好，上涨 5.51%，工程机械表现
较差，上涨 0.63%。申万机械设备三级子行业中其他自动化设备表现
较好，上涨 13.40%，工程机械器件较差，下跌 2.78%。 
◼  核心观点 

工信部鼓励发展人形机器人产业，大力扶持独角兽企业。根据国新办
2024  年 10 月 14 日举办的新闻发布会，工信部指出将大力发展人形
机器人。工信部将出台推动未来产业创新发展的实施意见，大力发展
人形机器人、脑机接口、6G 等新领域新赛道。发展壮大原子级制造、
脑机接口、6G 等领域独角兽企业，包括畅通专精特新中小企业融资渠
道，支持中小企业数字化转型等措施。 
 
人形机器人产业持续高速增长，预计 2026 年规模将超 200 亿。根据
经济日报，随着人形机器人技术不断发展，其在产业应用方面的前景
被广泛看好。各地积极推动人形机器人在工业制造、医疗健康、服务
业等领域应用，加速产业转型升级。赛迪研究院认为，在政府引导和
投资驱动下，2024 年和 2025 年人形机器人产业将持续高速增长，预
计 2026 年我国人形机器人产业规模将突破 200 亿元。 
 
开普勒人形机器人先行者发布，“体能”和“智能”再上新高。根据
中国机器人网，2024 年 10 月 14 日，上海开普勒机器人有限公司自主
研发的全尺寸通用人形机器人先行者 K2 在 10 月 14 日开幕的 GITEX 
GLOBAL 2024 上首度公开亮相。先行者 K2 是开普勒旗下的 5.0 代机
器人，实现了人形机器人大脑、小脑和高负载本体更好的融合。 
 
◼  投资建议 

我们认为随着人形机器人相关利好政策的持续推出和各地竞相布局，
人形机器人产业有望向规模化商业应用发展持续迈进。建议关注五洲
新春、柯力传感、鸣志电器。 
◼  风险提示 

人形机器人研发进展不及预期、市场竞争加剧风险、下游需求不及预
期。 

  

机械设备 
 
行业研究/行业周报   

 
 
(维持) 
增持  
 

 
机械设备 
 
 
yxzqdatemark 
2024年10月25日
  

行业： 
日期： 

分析师：  刘荆 
 
 
E-mail：  liujing@yongxingsec.com 
S1760524020002 
SAC 编
号： 

近一年行业与沪深 300 比较 
沪深300
机械设备

 

 

 

 

 

 

 

10/23

12/23

03/24

05/24

08/24

10/24

资料来源：Wind，甬兴证券研究所 
 

相关报告： 
《2024 世界机器人大会在京举办，人
形机器人规模化商业应用加速落地》 
——2024 年 08 月 29 日 
《人形机器人再迎政策催化，人机协
作前景广阔》 

——2024 年 08 月 12 日 

 

 

 

 

 

 

 

  

30%

18%

6%

-6%

-18%

-30%

   

行业周报 

正文目录 
1.  本周核心观点及投资建议 ....................................................................... 3 
2.  板块行情回顾 ........................................................................................... 3 
3.  行业重点新闻（20241014-20241018） .................................................. 5 
4.  重点公司公告（20241014-20241018） .................................................. 6 
5.  风险提示 ................................................................................................... 6 
 

图目录 
图 1: A 股申万一级行业本周涨跌幅 ................................................................. 4 
图 2: A 股申万机械设备二级子行业本周涨跌幅 ............................................. 4 
图 3: A 股申万机械设备三级子行业本周涨跌幅 ............................................. 5 
 
  

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2 

行业周报 

1. 本周核心观点及投资建议 

核心观点： 

工信部鼓励发展人形机器人产业，大力扶持独角兽企业。根据国新办

2024  年 10 月 14 日举办的新闻发布会，工信部指出将大力发展人形机器人。

工信部将出台推动未来产业创新发展的实施意见，大力发展人形机器人、脑

机接口、6G 等新领域新赛道。发展壮大原子级制造、脑机接口、6G 等领域

独角兽企业，包括畅通专精特新中小企业融资渠道，支持中小企业数字化转

型等措施。 

人形机器人产业持续高速增长，预计 2026 年规模将超 200 亿。根据经

济日报，随着人形机器人技术不断发展，其在产业应用方面的前景被广泛看

好。各地积极推动人形机器人在工业制造、医疗健康、服务业等领域应用，

加速产业转型升级。赛迪研究院认为，在政府引导和投资驱动下，2024 年

和 2025 年人形机器人产业将持续高速增长，预计 2026 年我国人形机器人

产业规模将突破 200 亿元。 

开普勒人形机器人先行者发布，“体能”和“智能”再上新高。根据中

国机器人网，2024 年 10 月 14 日，上海开普勒机器人有限公司自主研发的

全尺寸通用人形机器人先行者 K2 在 10 月 14 日开幕的 GITEX  GLOBAL 

2024 上首度公开亮相。先行者 K2 是开普勒旗下的 5.0 代机器人，实现了人

形机器人大脑、小脑和高负载本体更好的融合。 

我们认为随着人形机器人相关利好政策的持续推出和各地竞相布局，

人形机器人产业有望向规模化商业应用发展持续迈进。建议关注五洲新春、

 

投资建议： 

柯力传感、鸣志电器。 

2. 板块行情回顾 

本期（10 月 14 日-10 月 18 日），沪深 300 上涨 0.98%，A 股申万机械

设备指数上涨 4.10%，在申万 31 个一级子行业中排名第 7。 

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3 

图1:A 股申万一级行业本周涨跌幅 

行业周报 

资料来源：同花顺iFinD，甬兴证券研究所 

 

本期（10 月 14 日-10 月 18 日），申万机械设备二级子行业中通用设备

表现较好，上涨 5.51%，工程机械表现较差，上涨 0.63%。机械设备二级子

行业涨跌幅由高到低依次为：通用设备（5.51%）、自动化设备（5.16%）、

专用设备（5.09%）、轨交设备 II（1.58%）、工程机械（0.63%）。 

图2:A 股申万机械设备二级子行业本周涨跌幅 

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

 

 

工程机械

轨交设备Ⅱ

专用设备

自动化设备

通用设备

 

资料来源：同花顺iFinD，甬兴证券研究所 

本期（10 月 14 日-10 月 18 日），申万机械设备三级子行业中其他自动

化设备表现较好，上涨 13.40%，工程机械器件较差，下跌 2.78%。机械设

备三级子行业涨跌幅由高到低依次为：其他自动化设备（13.40%）、仪器仪

表（9.16%）、其他专用设备（8.43%）、纺织服装设备（6.28%）、机器人

（5.77%）、其他通用设备（5.63%）、机床工具（5.28%）、印刷包装机械

（5.24%）、激光设备（4.82%）、楼宇设备（4.60%）、磨具磨料（4.29%）、

金属制品（4.04%）、制冷空调设备（3.36%）、电机Ⅲ（3.33%）、工控设

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4 

备（3.03%）、工程机械整机（1.09%）、能源及重型设备（0.21%）、工程

行业周报 

图3:A 股申万机械设备三级子行业本周涨跌幅 

机械器件（-2.78%）。 

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

资料来源：同花顺iFinD，甬兴证券研究所 

 

 

 

 

 

3. 行业重点新闻（20241014-20241018） 

【人形机器人】2024 年 10 月 17 日，武汉东湖高新区宣布，湖北首个人

形机器人“大壮”将于今年底亮相。这款机器人身高 1.8 米，能搬运 50 公

斤的重物。该机器人由武汉格蓝若精密技术有限公司与华中科技大学陈学

东院士团队联合攻关，是湖北自主研发的首个站立人形机器人。这款机器人

主要用于电站巡检运维场景，将负责变电站倒闸等工作，对负载能力要求高。

（湖北日报） 

【人形机器人】10 月 15 日，锡山人形机器人产业园开园，一批项目平台签

约落地。近年来，无锡把人形机器人作为发展“5+X”未来产业的关键赛道，

全力引进优必选生产基地、优奇智能总部、锡港沪机器人灵巧智能研究院等

项目，着力建设人形机器人的技术创新策源地、应用示范引领地和高端产业

集聚地。（新华日报） 

【锂电】据高工产业研究院（GGII），2024 年 10 月 18 日，奇瑞举办 2024

年全球创新大会，会上奇瑞首次发布鲲鹏电池，同时披露固态电池的研发也

已经在行动中，预计 2026 年定向运营、2027 年批量上市。奇瑞介绍，鲲鹏

电池将打造三大品类：方形磷酸铁锂系列、方形三元系列和大圆柱三元。（高

工锂电） 

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5 

行业周报 

【工程机械】据中国工程机械工业协会，2024 年 9 月当月销售各类平地机

520 台，与去年同期持平，其中国内销量 93 台，同比增长 36.8%；出口量

427 台，同比下降 5.53%；销售各类汽车起重机 1281 台，同比下降 22.4%，

其中国内销量 543 台，同比下降 49.9%；出口量 738 台，同比增长 30.2%；

销售各类履带起重机 214 台，同比下降 18%，其中国内销量 66 台，同比下

降 32%；出口量 148 台，同比下降 9.76%。（中国工程机械工业协会） 

4. 重点公司公告（20241014-20241018） 

【艾迪精密】截至 2024 年 10 月 19 日，截至本公告披露日，公司本次股份

回购计划已达到回购金额下限，本次股份回购计划实施完毕，公司已实际通

过本次回购计划回购公司股份  724.7217  万股，占公司总股本的比例为 

0.86%，购买的最高价格为  14.28  元/股、最低价格为 13.30 元/股，支付的

资 金 总 额 为 人 民 币 99,003,057.81 元 （ 含 交 易 费 用 ， 不 含 交 易 费 用 为 

98,988,722.27 元）。 

【山河智能】持有山河智能装备股份有限公司（以下简称“公司”）股份

240,000 股（占本公司总股本比例  0.0223%）的董事、副总经理张大庆先生

计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（2024 年 11 月 11 日至

2025 年 2 月 10 日，根据中国证监会及深圳证券交易所相关规定禁止减持的

期间除外）通过集中竞价方式减持公司股份不超过 60,000 股，占公司总股

本的 0.0056%，不超过其所持公司股份总数的 25%。   

【威海广泰】截至 2024 年 10 月 17 日，公司及子公司担保余额为 63950 万

元，占最近一期经审计净资产的 20.24%，其中，为控股子公司提供担保的

余额为 51950 万元，子公司为母公司提供担保的余额为 12000 万元，对外

 

 

 

 

担保余额为 0 万元。 

5. 风险提示 

研发进展不及预期的风险。 

2）市场竞争加剧风险 

3）下游需求不及预期 

发展构成显著阻碍。 

1）人形机器人研发进展不及预期 

当前人形机器人仍处于初期研发阶段，商业化落地仍存挑战以及存在

若人形机器人市场竞争加剧，存在行业利润不及预期的风险。 

若未来人形机器人在下游市场面临需求不匹配，将对整个行业的持续

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6 

行业周报 

分析师声明 
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，
专业审慎的研究方法，独立、客观地出具本报告，保证报告采用的信息均来自合规渠道，并对本报告的内容和观点负
责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本报告所发表的任何观点均清晰、准确、如实地反映了研究
人员的观点和结论，并不受任何第三方的授意或影响。此外，所有研究人员薪酬的任何部分不曾、不与、也将不会与
本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 
 
公司业务资格说明 
甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可，具备证券投资咨询业务资格。 
 
投资评级体系与评级定义 
股票投资评级：  分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月

内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 
买入 
增持 
中性 
减持 

股价表现将强于基准指数 20%以上 
股价表现将强于基准指数 5-20% 
股价表现将介于基准指数±5%之间 
股价表现将弱于基准指数 5%以上 

 
 
 
 
行业投资评级：  分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告
日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 
增持 
中性 
减持 

 
 
 
相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；新三板市场以三板成
指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准指数。 

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 
行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 
行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 

投资评级说明： 
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体
系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整
的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 
 
特别声明 
在法律许可的情况下，甬兴证券有限公司(以下简称“本公司”）或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的
证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问以及金融产品等各种服务。因此，投
资者应当考虑到本公司或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资
或其他决定的唯一参考依据。也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 
 
版权声明 
本报告版权归属于本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机
构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告中的任何内容。否则由此造成的一切不良后果及法律
责任由私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 
 

 

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行业周报 

重要声明 
本报告由本公司发布，仅供本公司的客户使用，且对于接收人而言具有保密义务。本公司并不因相关人员通过其他途
径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐及其他交流方式等只
是研究观点的简要沟通，需以本公司发布的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。本报告首页列示的联系人，
除非另有说明，仅作为本公司就本报告与客户的联络人，承担联络工作，不从事任何证券投资咨询服务业务。 
 
本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，本公司对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。
本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以
及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时
思量各自的投资目的、财务状况以及特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。客户应自
主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担
证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资
须谨慎。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司和关联人员均不承担任何法律责任。 
 
本报告所载的意见、评估及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更
改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及预测不一
致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人
士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易
观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。投资者应当自行关注相应的更新或修改。 
  
 
 

 

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机械设备行业周报：工信部鼓励发展人形机器人产业，预计2026年规模将超200亿

机械设备行业周报：农机补贴政策加码，南北船合并优势互补

机械设备行业周报：8月制造业PMI 49.1%，关注工程机械、船舶等景气度向上行业

机械设备行业周报：8月挖机销售同比增长约12%，市场加速回暖

机械设备行业周报：消费电子行业景气度企稳回升，关注3C设备龙头

6月CPI延续低位，PPI降幅收窄（%）

5、6月PMI小幅低于临界值（%）

1-5月全国规模以上工业利润，计算机、通信、电子、汽车行业利润高增

上半年A股市值1000亿元以上的股票平均涨幅为5.9%，表现显著优于沪深300指数

上半年各市值区间美股平均涨跌幅（%）

1980年代至2010年美国长期利率下行

美国信息产业占GDP比重呈持续上升趋势

90年代美股纳斯达克大幅上涨

1980-2000年间零售、软件、信息技术领涨

IDC预计至2027年通用算力规模将增长至117EFLOPS

IDC预计至2027年智能算力规模将增长至1117EFLOPS

预计2025年中国数据中心耗电量升至4000亿千瓦时

中国1-5月储能累计装机量为19.9GWh，同比增长109%

2024年二季度特斯拉部署了9.4GWh的电池储能产品，同比增速约157%

2023年中国发电量已接近9万亿千瓦时，同比增长6.2%

一季报发布以来指数整体24年归母净利润增速预测上修，上证50上修5.4%（4_1-6_30）

2024年GDP增速预计为5%，PPI累计同比预计为-1%，较2023年回升2个百分点（%）

2月份以来高技术产业增加值累计同比增速持续超过工业增加值整体增速（%）

债市利率大幅下降，长短端利差3月后开始明显走阔

2023年以来几大宽基ETF多在市场低点时成交额放量

5月下旬以来ETF股票型基金份额保持正增长（亿份，截至6_30）

截至6月底北上资金年初至今净流入386亿元

北向资金中信一级行业净流入规模（亿元，截至6_30）

一季度保险公司资金运用余额达29.9万亿元

23年底险资投资权益资产3.3万亿元，同比增加4.5%

商品房销售低位徘徊，房贷利率下调

超长期特别国债强调投向科技领域

新质生产力方向及政策监管导向

截至5月，中长期消费贷（房贷）的累计同比增速仅为1.32%，创2010年以来的历史新低

30大中城市中，二三线城市2024年前6月累计成交面积同比下滑幅度均超过35%

截至5月，住宅销售额累计同比下滑30.5%

截至5月，住宅待售面积同比增长24.6%

2023年租金回报率同比轻微改善

不同类型资产2024年以来收益率

2023年不同线级城市租金回报率

地方政府2024年1-5月份债务余额增速同比放缓

2021年以来，专项债务余额较一般债务余额显著抬升

中央政府债务余额1Q24增速同比上行

非金融企业杠杆率已升至历史最高水平(%)

地方政府1-5月份基金收入下滑斜率变得平缓，说明地方财政压力最困难阶段可能已经过去

国有土地使用权出让收入占政府性基金收入比例6月降至85.5%，说明土地财政依赖度降低

美元指数从24年初开始处于底部抬升的趋势

当中美国债利率利差走弱时候，人民币兑美元的汇率往往也呈现走弱态势