券商

医药

房地产

三六零

迈瑞医疗

三七互娱

宁德时代

哔哩哔哩

北方稀土

美团

通信

传媒

计算机

国防军工

机械设备

电气设备

建筑装饰

建筑材料

综合

非银金融

银行

休闲服务

商业贸易

交通运输

公用事业

医药生物

轻工制造

纺织服装

食品饮料

国盛证券

中泰证券

平安证券

中信建投

天风证券

海通证券

国信证券

华泰证券

光大证券

东方证券

长江证券

安信证券

晨会聚焦

2025年2月13日-3月13日A股主要板块涨跌幅（%）

2025年2月13日-3月13日中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅

中信传媒板块PE（截至2025年3月13日）

国内电影市场票房情况（亿元）

国内电影市场观影人次情况（亿人）

国内电影市场放映场次情况（万场）

国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）

国内电影市场上座率

国内电影市场放映影片数

2025年2月影片票房情况

2025年3月部分上映电影档期

2025年2月院线数据（不含服务费）

2025年2月电视剧_网剧全网正片播放量

国内游戏市场实际销售收入

国内客户端游戏市场实际销售收入

国内移动游戏市场实际销售收入

中国自主研发网络游戏海外市场收入

游戏版号发放情况

2025年2月中国手游收入TOP30

2025年2月中国手游发行商收入TOP30

手机游戏排行榜（2025年3月13日）

2024年分媒体广告花费同比变化

2024年广告市场整体TOP10行业花费变化

传媒行业月报：政策有望提振文化消费需求，关注GDC 2025游戏产业最新方向

近一年基础化工指数表现

2025年2月基础化工子行业行情表现

2月份基础化工板块河南上市公司个股领涨、领跌情况

2月份化工产品价格涨跌情况（单位：元_吨%）

布伦特原油价格走势

乙烯价格走势

PVC价格走势

丙烯酸甲酯价格走势

钛白粉价格走势

磷矿石价格走势

纯碱价格走势

MDI价格走势

全球钾肥储量格局

2023年全球钾肥生产格局

我国氯化钾年度产量

我国钾肥进口量和进口依赖度

全球食品价格指数

钾肥价格走势（元_吨）

全球聚硅氧烷产能增长

中国聚硅氧烷产能增长

中国聚硅氧烷产量增长

中国有机硅历年产能变动

中国有机硅行业产能利用率

中国有机硅中间体年度消费量

中国有机硅产品消费结构（按行业）

基础化工行业月报：化工品价格整体回落，关注景气回升的钾肥和供需格局好转的有机硅行业

 

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5
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分析师：张刚 
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证券研究报告-市场分析 
 
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走》  2025-03-11 
 
 
 
联系人：  李智 

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权重行业领涨 沪指突破 3400 点 

——市场分析  

发布日期：2025 年 03 月 14 日 

投资要点： 

◼ 

A 股市场综述 

周五（03 月 14 日）A 股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后

震荡上行，盘中股指在 3420 点附近遭遇阻力，午后股指强势震荡，

盘中保险、食品饮料、游戏以及酿酒等行业表现较好；航天航空、

电源设备、电力以及电网设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现

震荡上扬的运行特征。创业板市场周五震荡上涨，创业板成分指数

全天表现强于主板市场。 

◼  后市研判及投资建议 

周五 A 股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘

中股指在 3420 点附近遭遇阻力，午后股指强势震荡，盘中保险、食

品饮料、游戏以及酿酒等行业表现较好；航天航空、电源设备、电

力以及电网设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运

行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.24

倍、38.63 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两

市周五成交金额 18413 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上

方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资

本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消

费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基

调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3

月至 4 月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信

心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板

块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，

市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落

地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需

驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需

密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件

开发、互联网服务、金融以及酿酒等行业的投资机会。 

 

 

 

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政
策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期
变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期
收紧；海外波动加剧。 

 

 

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内容目录 
1. A 股市场走势综述 ............................................................................................................................ 3 
2. 后市研判及投资建议 ........................................................................................................................ 6 
 

图表目录 
表 1：A 股主要指数表现（单位：点） .............................................................................................................................  
表 2：港股主要指数表现（单位：点） ............................................................................................................................  
表 3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） ..................................................................................................  
 
图 1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 
图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 
 
 

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1. A 股市场走势综述 

周五（03 月 14 日）A 股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在

3420 点附近遭遇阻力，午后股指强势震荡，盘中保险、食品饮料、游戏以及酿酒等行业表现较

好；航天航空、电源设备、电力以及电网设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的

运行特征。创业板市场周五震荡上涨，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市

报 3419.56 点，涨 1.81%，深证成指收市报 10978.30 点，涨 2.26%，科创 50 指数上涨 1.72%，

创业板指上涨 2.80%。深沪两市全日共成交 18413 亿元，较前一交易日有所增加。 

从盘中热点来看，两市超过八成个股上涨，其中保险、食品饮料、多元金融、游戏以及酿

酒等行业涨幅居前；航空航天以及电源设备等行业小幅下跌，另外煤炭、电网设备以及电力等

行业涨幅较小。证券、酿酒、软件开发、食品饮料以及互联网服务等行业资金净流入居前；综

合、银行、通信服务、电力以及航天航空等行业资金净流出居前。 

 

 

 

 

表 1：A 股主要指数表现（单位：点） 

指数名称 

上证综指 

上证 50 

沪深 300 

中证 500 

中证 1000 

深证成指 

中小 100 

创业板指 

万得全 A 

最新价 

3,419.56  

2,740.51  

4,006.56  

6,099.98  

6,571.17  

10,978.30  

6,815.11  

2,226.72  

5,341.08  

万得全 A(除金融、石油石化) 

6,868.14  

万得蓝筹 280 指数 

5,496.24  

当天涨跌幅 

1.81% 

2.85% 

2.43% 

1.77% 

1.61% 

2.26% 

2.12% 

2.80% 

2.03% 

1.96% 

2.41% 

                                          资料来源：Wind，中原证券研究所 

 

 

 

 

表 2：港股主要指数表现（单位：点） 

指数名称 

恒生指数 

最新价 

23,959.98  

恒生国企指数 

8,877.99  

恒生红筹指数 

3,906.45  

当天涨跌幅 

2.1% 

2.8% 

1.0% 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

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表 3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 

 

最新涨跌幅 

 

排名 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

9 

10 

11 

12 

13 

14 

15 

16 

17 

18 

19 

20 

21 

22 

23 

24 

25 

26 

27 

28 

29 

30 

电力设备及新能源 

行业 

食品饮料 

综合金融 

非银行金融 

汽车 

商贸零售 

消费者服务 

家电 

轻工制造 

传媒 

医药 

纺织服装 

电子 

房地产 

计算机 

机械 

通信 

综合 

建筑 

有色金属 

农林牧渔 

银行 

基础化工 

交通运输 

建材 

石油石化 

国防军工 

煤炭 

钢铁 

电力及公用事业 

最新价 

25369.84 

849.42 

9635.93 

12125.26 

3793.82 

6651.52 

17878.89 

3202.71 

2946.52 

9907.93 

3008.84 

8681.01 

3722.49 

6941.99 

8840.68 

7079.06 

5651.51 

2722.9 

3433.84 

7439.25 

4827.4 

10992.63 

5461.69 

1959.06 

5776.29 

2803.04 

2765.54 

8875.6 

3341.47 

1658.89 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

 

5.44% 

4.66% 

3.85% 

3.10% 

3.04% 

2.89% 

2.48% 

2.46% 

2.34% 

2.16% 

2.14% 

2.04% 

2.04% 

1.89% 

1.75% 

1.72% 

1.56% 

1.50% 

1.46% 

1.42% 

1.39% 

1.22% 

1.16% 

1.11% 

1.00% 

0.71% 

0.56% 

0.06% 

-0.10% 

-0.54% 

 

 

 

 

 

 

 

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图 1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 

上证所:平均市盈率

深交所:股票平均市盈率（右）

资料来源：Wind，中原证券研究所 

图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 

沪市成交金额

深市成交金额

17

16

15

14

13

12

11

10

25000

20000

15000

10000

5000

0

 

 

 

 

 

 

29

27

25

23

21

19

17

15

 

 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

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2. 后市研判及投资建议 

周五 A 股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在 3420 点附近遭

遇阻力，午后股指强势震荡，盘中保险、食品饮料、游戏以及酿酒等行业表现较好；航天航空、

电源设备、电力以及电网设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前

上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.24 倍、38.63 倍，处于近三年中位数平均水平，

适合中长期布局。两市周五成交金额 18413 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。逆

周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预

期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松

基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3 月至 4 月为年报披露高

峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏

好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风

格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、

红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需

密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、互联网服务、金融以

及酿酒等行业的投资机会。 

 

 

 

 

 

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行业投资评级 
强于大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数涨幅 10％以上； 

同步大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数涨幅-10％至 10％之间； 

弱于大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数跌幅 10％以上。 
 
公司投资评级 
买入：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 15％以上； 

增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 5％至 15％； 

谨慎增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅-10％至 5% 

观望：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅－15％至-10％； 

卖出：未来 6 个月内公司相对沪深 300 跌幅 15％以上。； 
 
证券分析师承诺 
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机

构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、

客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保

证报告信息来源合法合规。 
 
重要声明 
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简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告

而视其为本公司的当然客户。 

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证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告

发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往

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指导下谨慎使用。 

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办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问

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A股主要指数表现（单位：点）

港股主要指数表现（单位：点）

中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）

最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）

最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）

市场分析：权重行业领涨 沪指突破3400点

2019-2024年我国软件业务收入及增速（月度累计值）

2019-2024年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）

2019-2024年我国软件业务出口数据

2021至2024年我国电子产品产量增速（累计同比）

2024年和2023年我国软件业务子行业增速对比

2021-2024年我国集成电路对进口依赖度和出口占比

2022Q1至2024Q4英伟达分区域收入（亿美元）及占比

2022年至2024年寒武纪、海光收入（亿元）及增速对比

OpenAI大模型产品竞品推出情况

头部大模型的ChatbotArena成绩

DeepSeek-V3与Grok-3训练小时数对比（万

英伟达DeepSeek-R1推理输出能力

DeepSeek在不同时段用于推理服务的节点数

DeepSeek成本与理论收入测算

阿里、腾讯、百度的资本开支（亿元）

5大科技厂商资本投入（百万美元）

2021Q1至2024Q4英特尔、AMD、英伟达的收入（亿美元）及增速

2023Q4-2025Q2博通AI业务收入及预期（亿美元）

谷歌的TPUV4与A100针对不同架构模型的训练速度对比

2021-2024年我国算力建设情况（EFLOPS）

各地算力规划中关于总算力的相关目标（EFLOPS）

河南上市公司近期股价涨跌幅表现（%）

2025年2月中信一级子行业涨跌幅

2025年2月计算机行业相关概念涨跌幅

近10年中信计算机行业估值水平（截止2025.3.12）

计算机行业月报：国内算力投入明显加快，平台企业借势积极入局

 

 
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证券研究报告-市场分析 
 
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成长行业领涨 A 股小幅震荡 

——市场分析 

发布日期：2025 年 03 月 13 日 

投资要点： 

◼ 

A 股市场综述 

周四（03 月 13 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平

开后震荡上行，盘中股指在 3376 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回

落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业表

现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较

弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡

回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 

◼  后市研判及投资建议 

周四 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上

行，盘中股指在 3376 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企

稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业表现较好；半

导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全

天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平

均市盈率分别为 14.25 倍、39.27 倍，处于近三年中位数平均水

平，适合中长期布局。两市周四成交金额 16487 亿元，处于近三年

日均成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力

与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升

温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落

地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为

市场提供增量资金支持。3 月至 4 月为年报披露高峰期，企业盈利

修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。

短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技

成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏

观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、

红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机

会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变

化情况。短线建议关注电力、银行、军工以及采掘等行业的投资机

会。 

 

 

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政
策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期
变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期
收紧；海外波动加剧。 

 

 

 

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内容目录 
1. A 股市场走势综述 ............................................................................................................................ 3 
2. 后市研判及投资建议 ........................................................................................................................ 6 
 

图表目录 
表 1：A 股主要指数表现（单位：点） .............................................................................................................................  
表 2：港股主要指数表现（单位：点） ............................................................................................................................  
表 3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） ..................................................................................................  
 
图 1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 
图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 
 
 

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1. A 股市场走势综述 

周四（03 月 13 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股

指在 3376 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠

宝首饰等行业表现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全

天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主

板市场。上证综指收市报 3358.73 点，跌 0.39%，深证成指收市报 10736.19 点，跌 0.99%，科

创 50 指数下跌 2.11%，创业板指下跌 1.15%。深沪两市全日共成交 16487 亿元，较前一交易日

有所减少。 

从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中煤炭、船舶制造、珠宝首饰、采掘以及电

力等行业涨幅居前；半导体、汽车零部件、电机、文化传媒以及互联网服务等行业跌幅居前。

煤炭、综合、船舶制造、石油以及银行等行业资金净流入居前；半导体、互联网服务、软件开

发、汽车零部件以及专用设备等行业资金净流出居前。 

 

 

 

 

表 1：A 股主要指数表现（单位：点） 

指数名称 

上证综指 

上证 50 

沪深 300 

中证 500 

中证 1000 

深证成指 

中小 100 

创业板指 

万得全 A 

最新价 

3,358.73  

2,664.62  

3,911.58  

5,993.97  

6,466.85  

10,736.19  

6,673.85  

2,166.00  

5,234.94  

万得全 A(除金融、石油石化) 

6,735.98  

万得蓝筹 280 指数 

5,366.68  

当天涨跌幅 

-0.39% 

-0.16% 

-0.40% 

-0.77% 

-1.52% 

-0.99% 

-0.67% 

-1.15% 

-0.87% 

-1.03% 

-0.37% 

                                          资料来源：Wind，中原证券研究所 

 

 

 

表 2：港股主要指数表现（单位：点） 

指数名称 

恒生指数 

最新价 

23,462.65  

恒生国企指数 

8,640.61  

恒生红筹指数 

3,868.49  

当天涨跌幅 

-0.6% 

-0.5% 

0.0% 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

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表 3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 

 

最新涨跌幅 

 

排名 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

9 

10 

11 

12 

13 

14 

15 

16 

17 

18 

19 

20 

21 

22 

23 

24 

25 

26 

27 

28 

29 

30 

电力及公用事业 

行业 

煤炭 

钢铁 

石油石化 

银行 

有色金属 

农林牧渔 

国防军工 

食品饮料 

交通运输 

建材 

家电 

医药 

消费者服务 

非银行金融 

纺织服装 

综合 

基础化工 

建筑 

商贸零售 

轻工制造 

房地产 

通信 

传媒 

汽车 

综合金融 

机械 

计算机 

电子 

电力设备及新能源 

最新价 

3344.75 

1667.96 

2750.19 

10859.89 

2783.3 

7335.24 

4761.15 

8870.43 

24060.71 

1937.57 

5719.24 

17445.73 

6464.45 

9697.97 

9278.44 

2945.75 

2682.74 

5399.01 

3384.46 

3681.74 

3125.83 

8688.52 

3648.23 

5564.63 

2879.26 

11760.85 

811.59 

6959.38 

6813.26 

8507.5 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

 

4.24% 

1.21% 

0.78% 

0.56% 

0.50% 

0.30% 

0.12% 

-0.06% 

-0.20% 

-0.33% 

-0.33% 

-0.38% 

-0.43% 

-0.44% 

-0.47% 

-0.66% 

-0.73% 

-0.74% 

-0.80% 

-0.85% 

-0.94% 

-0.97% 

-1.08% 

-1.62% 

-2.00% 

-2.01% 

-2.08% 

-2.12% 

-2.17% 

-2.36% 

 

 

 

 

 

 

 

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图 1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 

上证所:平均市盈率

深交所:股票平均市盈率（右）

资料来源：Wind，中原证券研究所 

图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 

沪市成交金额

深市成交金额

17

16

15

14

13

12

11

10

25000

20000

15000

10000

5000

0

 

 

 

 

 

 

29

27

25

23

21

19

17

15

 

 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

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2. 后市研判及投资建议 

周四 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在 3376 点附

近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中煤炭、电力、银行以及珠宝首饰等行业

表现较好；半导体、汽车零部件、机器人以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小

幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.25 倍、39.27 倍，处

于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额 16487 亿元，处于近三年日均

成交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场

改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措

施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。

3 月至 4 月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期

的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估

值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来

市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，

兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电力、银

行、军工以及采掘等行业的投资机会。 

 

 

 

 

 

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行业投资评级 
强于大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数涨幅 10％以上； 

同步大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数涨幅-10％至 10％之间； 

弱于大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数跌幅 10％以上。 
 
公司投资评级 
买入：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 15％以上； 

增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 5％至 15％； 

谨慎增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅-10％至 5% 

观望：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅－15％至-10％； 

卖出：未来 6 个月内公司相对沪深 300 跌幅 15％以上。； 
 
证券分析师承诺 
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机

构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、

客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保

证报告信息来源合法合规。 
 
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中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下

简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告

而视其为本公司的当然客户。 

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证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告

发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往

的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达

的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具

体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资

标的的推荐。 

指导下谨慎使用。 

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办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问

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券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本

公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议

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市场分析：成长行业领涨 A股小幅震荡

 

 
分析师：张刚 
登记编码：S0730511010001 
zhanggang@ccnew.com 021-50586990 
 

3
4
7
1
1

 

证券研究报告-市场分析 
 
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《市场分析：军工消费行业领涨  A 股低开高
走》  2025-03-11 
《市场分析：有色医药行业领涨  A 股震荡整
理》  2025-03-10 
《市场分析：军工有色行业走强  A 股小幅整
理》  2025-03-07 
 
 
 
联系人：  李智 

电话： 

0371-65585629 

地址：  郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 

地址：  上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 
  

成长行业领涨 A 股小幅震荡 

——市场分析 

发布日期：2025 年 03 月 12 日 

投资要点： 

◼ 

A 股市场综述 

周三（03 月 12 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高

开后震荡整理，盘中股指在 3392 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回

落，盘中通信设备、电网设备、证券以及消费电子等行业表现较

好；能源金属、生物制品、航空航天以及小金属等行业表现较弱，

沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡回

落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 

◼  后市研判及投资建议 

周三 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡整

理，盘中股指在 3392 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通

信设备、电网设备、证券以及消费电子等行业表现较好；能源金

属、生物制品、航空航天以及小金属等行业表现较弱，沪指全天基

本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市

盈率分别为 14.28 倍、39.27 倍，处于近三年中位数平均水平，适

合中长期布局。两市周三成交金额 17258 亿元，处于近三年日均成

交量中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币

宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点

关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行

维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供

增量资金支持。3 月至 4 月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况

将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金

偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块

因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、

促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防

御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼

顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情

况。短线建议关注通信设备、电网设备、软件开发以及消费电子等

行业的投资机会。 

 

 

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政
策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期
变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期
收紧；海外波动加剧。 

 

 

 

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内容目录 
1. A 股市场走势综述 ............................................................................................................................ 3 
2. 后市研判及投资建议 ........................................................................................................................ 6 
 

图表目录 
表 1：A 股主要指数表现（单位：点） .............................................................................................................................  
表 2：港股主要指数表现（单位：点） ............................................................................................................................  
表 3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） ..................................................................................................  
 
图 1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 
图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 
 
 

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1. A 股市场走势综述 

周三（03 月 12 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡整理，盘中股

指在 3392 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通信设备、电网设备、证券以及消费电子

等行业表现较好；能源金属、生物制品、航空航天以及小金属等行业表现较弱，沪指全天基本

呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

上证综指收市报 3371.92 点，跌 0.23%，深证成指收市报 10843.23 点，跌 0.17%，科创 50 指数

下跌 0.73%，创业板指下跌 0.58%。深沪两市全日共成交 17258 亿元，较前一交易日有所增加。 

从盘中热点来看，两市超过五成个股上涨，其中电源设备、珠宝首饰、游戏、电网设备以

及文化传媒等行业涨幅居前；能源金属、生物制品、电子化学品、航天航空以及航空机场等行

业跌幅居前。通信设备、电网设备、证券、电源设备以及消费电子等行业资金净流入居前；小

金属、通用设备、电子元件、互联网服务以及酿酒等行业资金净流出居前。 

 

 

 

 

表 1：A 股主要指数表现（单位：点） 

指数名称 

上证综指 

上证 50 

沪深 300 

中证 500 

中证 1000 

深证成指 

中小 100 

创业板指 

万得全 A 

最新价 

3,371.92  

2,669.01  

3,927.23  

6,040.50  

6,566.97  

10,843.23  

6,718.79  

2,191.27  

5,280.90  

万得全 A(除金融、石油石化) 

6,805.78  

万得蓝筹 280 指数 

5,386.55  

当天涨跌幅 

-0.23% 

-0.49% 

-0.36% 

-0.07% 

0.23% 

-0.17% 

0.01% 

-0.58% 

0.00% 

0.01% 

-0.37% 

                                          资料来源：Wind，中原证券研究所 

 

 

 

 

表 2：港股主要指数表现（单位：点） 

指数名称 

恒生指数 

最新价 

23,600.31  

恒生国企指数 

8,682.13  

恒生红筹指数 

3,869.93  

当天涨跌幅 

-0.8% 

-0.8% 

-0.4% 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

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表 3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 

 

最新涨跌幅 

 

排名 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

9 

10 

11 

12 

13 

14 

15 

16 

17 

18 

19 

20 

21 

22 

23 

24 

25 

26 

27 

28 

29 

30 

电力及公用事业 

非银行金融 

电力设备及新能源 

行业 

传媒 

综合金融 

通信 

计算机 

建筑 

汽车 

商贸零售 

综合 

轻工制造 

交通运输 

电子 

有色金属 

基础化工 

钢铁 

纺织服装 

银行 

机械 

房地产 

消费者服务 

国防军工 

石油石化 

建材 

医药 

农林牧渔 

食品饮料 

煤炭 

家电 

最新价 

2937.9 

828.86 

5656.22 

6964.36 

3411.72 

12001.84 

3713.15 

2702.49 

2769.38 

9322.49 

8773.38 

3155.54 

1943.97 

8712.7 

7313.34 

5439.35 

1648.03 

2965.21 

10799.87 

7110.13 

3688.16 

6492.08 

8876 

2728.86 

5738.07 

9741.23 

4755.42 

24108.93 

3208.7 

17512.68 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

 

1.84% 

1.33% 

1.11% 

0.69% 

0.55% 

0.50% 

0.46% 

0.45% 

0.36% 

0.31% 

0.29% 

0.22% 

0.02% 

0.01% 

-0.12% 

-0.13% 

-0.23% 

-0.28% 

-0.30% 

-0.34% 

-0.36% 

-0.53% 

-0.54% 

-0.54% 

-0.57% 

-0.64% 

-0.76% 

-0.78% 

-0.80% 

-0.83% 

 

 

 

 

 

 

 

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图 1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 

上证所:平均市盈率

深交所:股票平均市盈率（右）

资料来源：Wind，中原证券研究所 

图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 

沪市成交金额

深市成交金额

17

16

15

14

13

12

11

10

25000

20000

15000

10000

5000

0

 

 

 

 

 

 

29

27

25

23

21

19

17

15

 

 

资料来源：Wind，中原证券研究所 

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2. 后市研判及投资建议 

周三 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡整理，盘中股指在 3392 点附

近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通信设备、电网设备、证券以及消费电子等行业表现较

好；能源金属、生物制品、航空航天以及小金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡

的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.28 倍、39.27 倍，处于近三

年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额 17258 亿元，处于近三年日均成交量

中位数区域上方。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深

化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。

央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3 月至 4

月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风

险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承

压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望

呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防

御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、电网

设备、软件开发以及消费电子等行业的投资机会。 

 

 

 

 

 

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行业投资评级 
强于大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数涨幅 10％以上； 

同步大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数涨幅-10％至 10％之间； 

弱于大市：未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数跌幅 10％以上。 
 
公司投资评级 
买入：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 15％以上； 

增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 5％至 15％； 

谨慎增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅-10％至 5% 

观望：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅－15％至-10％； 

卖出：未来 6 个月内公司相对沪深 300 跌幅 15％以上。； 
 
证券分析师承诺 
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机

构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、

客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保

证报告信息来源合法合规。 
 
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简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告

而视其为本公司的当然客户。 

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发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往

的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达

的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具

体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资

标的的推荐。 

指导下谨慎使用。 

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